_根据美联储棕色书籍经济衰退风险继续上升市场预计11月加息75个基点

010-35万记者李易农上海报道。

美国东部时间10月19日,美国联邦储备制度理事会(WHO)发表了最新经济情况棕色书。

棕色书籍称,自9月初发表的报告以来,全美经济活动小幅扩张,但由于需求疲软,经济衰退的忧虑日益增加,美国企业对经济前景的认识正在变得更加悲观。

自今年3月加息周期开始以来,美联储(WHO)已在年内五次上调利率,试图抑制高企的通货膨胀。经济学家和分析人士警告说,一般来说,在货币政策加速紧缩的背景下,美国经济衰退的危险将继续上升,整个宏观经济环境也将更加具有挑战性。

一方面是难以缓解的通货膨胀压力,另一方面是不断上升的衰退风险。美联储如何做好平衡和选择?后续加息路径将何去何从?

经济前景越来越悲观

美国联邦储备制度理事会(WHO)最近发表的棕色皮革书再次敲响了衰退的警钟。

截至10月7日,收集了12个联邦储备地区收集的信息,根据达拉斯联邦储备所编写的经济展望调查报告显示,9月份以来,美国经济逐渐扩大,不同行业和地区的情况有所不同。其中4个地区的经济活动几乎持平,处于相对停滞状态。两个地区报告了经济活动下降,因为受利率上升、通货膨胀和供应中断的影响,需求有放缓或停滞的迹象。

就业方面,棕色皮书显示,大部分地区的就业率持续适度上升。一些地区报告劳动力需求冷却。一些地区报告了冻结招聘的情况。

物价方面,棕色皮书表明价格增长仍然很高。部分地区报告的价格增幅比较大,但部分地区增幅有所放缓。一些企业指出,随着消费者对价格上涨采取“反击”措施,成本转嫁变得更加困难。但是,在对未来的展望中,一般认为价格上涨趋势会放缓。

具体来说,几个联邦储备地区的报告显示,对经济衰退的担忧在美国各地持续扩散。

波士顿联邦储备报告称,旅游业强劲,但零售业增长和制造业需求放缓。利率上升进一步削弱了房地产市场。随着对经济衰退的担忧扩散,前景变得更加悲观。纽约联邦储备委员会报告说,经济活动以温和的速度收缩。价格压力仍然存在。企业对前景越来越悲观。费城联邦储备报告显示,就业率略有增加,但对经济衰退的讨论有所上升。

克利夫兰美联储报告说,在持续的高通货膨胀和高利率环境下,受访者普遍对最近的经济前景不太乐观。《达拉斯联邦储备报告》指出,除能源行业外,其他行业对前景的预期总体上是悲观的,受访者对通货膨胀、劳动力短缺和需求减少表示担忧。

上海交通大学上海高级金融学院教授、前美联储高级经济学家何杰在接受010-350,000记者采访时指出,未来,特别是明年以来,美国经济很可能面临衰退的危险。

这个危险很真实。“霍奇说。但是他还强调,美联储大概率不会在鹰派的立场上退缩。因为核心使命仍然是降低通货膨胀。考虑到目前仍然很高的企业通货膨胀水平,可能要付出经济衰退的代价。

美联储材料将坚定鹰派立场

面对不断上升的经济衰退危险,美联储鹰派的立场似乎没有动摇的迹象。

根据目前美国的通货膨胀状况和政策制定者最近的相关立场,市场预计美联储“毫无悬念”将在即将到来的11月份的义利会议上连续第四次加息75个基点。与此同时,越来越多的投资者认为,美联储方面很有可能在12月的义利会议上继续大幅增加。

对此,中金公司(601995)研究部宏观分析司、副总经理俞正宁在接受MjHKwLzNvq28w7GotcAtsay.png记者采访时预测,尽管美国多次连续提高利率,但美联储CPI数据仍然强劲,通货膨胀将再次反弹,释放出“不友好”信号。因此,美联储或短期内需要更坚定、更快地提高利率。

胡锦涛还强调,美联储不会动摇鹰派立场。富士向记者解释说,美国联邦储备制度理事会使命决定的——和世界各国中央银行的使命一样,必须保持美国联邦储备制度理事会发行货币价值的稳定。也就是说,将通货膨胀率稳定在极低的水平。9月份美国通货膨胀比去年同期增长了8.2%,与2%的目标相比差距很大,仍然令人无法接受。在这种情况下,美国联邦储备制度理事会(WHO)不顾其第一个使命,不能改变县。

胡杰指出,他无力考虑目前的美联储或失业率、经济增长率和其他经济指标。在当前形势下,美联储指出,首先要抑制通货膨胀。因此,鹰派的立场不会改变。

胡锦涛认为,美国联邦储备制度理事会(WHO)在未来五届义利会议上将全部提高利率。预计将接连提高75个基点、50个基点和3次25个基点。

刘正玲指出,为了避免发生“通货膨胀螺旋”恶性循环,必须尽快减压通货膨胀。但是从中期来看,美国利率也不能上升太多。因为美国政府负债高,高利率加重了政府的债务负担。从这个角度来看,下一次美联储加息将是“最后一次努力”,第四季度美联储加息速度不会放缓,12月加息75个基点的可能性不低。

芝加哥商品交易所FedWatch称,瓦尔戈目前的市场预计,美联储11月加息75个基点的概率将上升至99.1%。加息50个基点的概率只有0.9%。另外,12月份或加息75个基点的概率已经达到80.7%。

会出现“过度紧缩”的危险吗?

在此前公布的9月份义利会议记录中,一些与会者对美联储或”过度紧缩”表示担忧,担心在后续紧缩政策中需要”矫正”,以免对经济前景产生重大不利影响。

刘正玲也警告说,美联储以外的央行(欧洲央行、英国、加拿大、澳大利亚、新西兰央行和一些新兴市场央行)也在同时紧缩。如果各国货币政策只考虑本国通货膨胀数据,或者存在“合成错误”和“做得太多的危险”。

富士指出,衡量“紧缩过度”的主要标准有两个。一个是是否控制了通货膨胀。如果把通货膨胀控制在很低的水平,甚至通缩,那么很明显,按照通货膨胀的标准衡量是“过剩”的。其次,根据对经济的影响程度,主要看失业率和GDP增长率两个指标。而且美联储不是“无所不能”。对于通货膨胀率高的企业来说,以牺牲未来就业率和经济增长率来完成通货膨胀指标的目标可能成为美联储不得已的选择。

目前,美国和欧洲的一些主要经济体面临通胀过高的挑战。胡锦涛说,在这种情况下,美国将坚持鹰派政策,欧洲和英国也将迎头赶上,这种环境在短期内不会改变。在这种情况下,如果出现“过度紧缩”,可能是迫不得已。这也可能需要面对明年和后年、全世界经济增长率下降的现实。

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